昨天，波士顿咨询公司发布最新研究报告称，日本地震及相关事件将加速当前一些经济的发展趋势，从最坏的角度看，这场灾难可能会导致公共债务水平升高、通胀压力增加并催生新的金融泡沫，严重影响脆弱的全球经济复苏。

　　数据显示，以购买力平价衡量，日本是全球第三大经济体，占全球GDP总额的6%，仅次于美国和中国。报告认为，日本灾难对经济的潜在影响应该放在更长远、更广阔的背景下进行分析。鉴于日本国内储蓄水平的压力，加之负债过高、人口老龄化，日本可能需要向举步维艰的全球经济寻求融资。

　　报告指出，这次日本灾难将加剧如下潜在风险：扩大并加速恶性循环。日本重建将需要大量资金投入，这可能会引发一系列破坏性的间接后果。将加速已预计到的以下进程：国内储蓄水平下降、利率升高以及公共部门融资愈发困难。有理由假定日本央行将介入为政府融资，这将导致日本政府债务的货币化。历史上，这一方法总是导致通胀加速。如果金融市场参与者乘此机会介入日元并投资于其他资产类别，以从预期的贬值中获利（即所谓的套利交易），那么将刺激产生新的资产泡沫，尤其是在大宗商品和股市领域。

　　同时，报告指出，大宗商品价格进一步上涨的间接影响将引发中东和其他发展中国家更多的社会动荡。如果社会动荡蔓延到主要产油国，则将导致油价进一步走高，发达国家将重回衰退状态。所有这些情况发生的背景是，处于“双速”发展的全球经济将会被巨大贸易失衡和巨额债务所笼罩。

　　在这种情况下，美联储和其他发达国家央行将继续增加货币供应以推低利率，甚至可能开始积极推行新一轮定量宽松货币政策并购买政府债务。但这无疑是火上浇油，因为这类政策将推动通胀进一步升温。

　　报告强调，真正的风险在于日本发生的可怕灾难对经济的影响不仅仅局限于日本，日本危机将使已经存在于全球经济的恶性循环加剧，我们应为未来几年全球货币基数的迅速增长做好准备。

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